［要旨］
会計的な観点では、利益が多いほど、その会社の資産も増えていると評価されます。したがって、利益を増やすことは、銀行からの融資承認を円滑に得られるようになることにつながります。
［本文］
日経ビジネス２０２０年１１月１６日号に、ニトリによる島忠へのＴＯＢに関する記事が載っていました。記事の要旨は、９月に、ＤＣＭホールディングス（以下、ＤＣＭと記します）が、１株４，２００円で島忠のＴＯＢを行うと発表したことに対し、１０月に、ニトリが、１株５，５００円で島忠のＴＯＢを行うと発表した。両社でＴＯＢ価格に差が出たのは、ＤＣＭが、ホームセンター事業の収支で島忠を評価しているのに対し、ニトリは、島忠の営業利約９６億円のうち、約６８億円を占めていると思われる、不動産賃貸収入を評価しているからだ、というものです。
この、ＴＯＢ価格に、正解というものはありませんが、ＴＯＢが成立した後に、島忠の完全親会社となるニトリと、完全子会社の島忠の連結決算で、黒字を継続して計上できれば、ＴＯＢの意義があったということになるでしょう。したがって、現時点では、ニトリが島忠のＴＯＢを成立させることになりそうですが、５，５００円という価格の妥当性は、数年後に分かることになるでしょう。ところで、説明が少し乱暴になりますが、会社が利益を出すということは、「会社の価値（＝株価）」を高めることになるということが、ニトリの島忠への評価の基本的な考え方になっていると思います。
これは、銀行の融資判断にも共通する考え方だと思います。よく、「銀行は、担保がないから、うちの会社に融資をしない」と考える経営者の方がいますが、銀行は、担保よりも、収益性を重視しています。銀行が融資相手に対して最も望んでいることは、融資金に利息を加えて、確実に返済をしてくれることです。担保品を銀行のものにすることではありません。会計的な観点からは、銀行から円滑に融資を受けられるようになるには、利益を増やすことが最善の方法です。
